杨佼

距离夺得第一大股东宝座10余天，并委派了4名董、监事之后，上海五牛股权投资基金管理有限公司(下称“上海五牛”)却将匹凸匹控制权拱手让给了第二大股东。

11月28日，上海五牛通过匹凸匹披露权益变动书，宣布取得匹凸匹9.981%股份，成北京哪里治疗癫痫病比较好为第一大股东，但并未取得控制权，这引发上证所关注，并发去问询函。12月10日，在回复函中上海五牛依旧自否，表示并未成为匹凸匹实际控制人。

颇具玩味的是，上海五牛的此番回复却与匹凸匹步调高度一致。匹凸匹也认为，公司实际控制人仍为二股东鲜言。而上海五牛成为第一大股东后，鲜言也迅速增持了1000万股，这让匹凸匹的控制权之争显得扑朔迷离起来。正是两大股东轮番增持，自11月26日以来，匹凸匹股价大幅上涨了40%以上，上海五牛也从勉强解套变成获利50%以上。

上海五牛自否取得控制权

7月17日至11月25日，上海五牛及其一致行动人五牛御勉、五牛亥尊通过二级市场集中竞价的方式，先后买入匹凸匹3399万股，持股比例达到9.981%，成为匹凸匹第一大股东。11月28日，上海五牛通过匹凸匹，公布权益变动书披露此事。

虽然取得第一大股东地位，但在权益变动书中，上海五牛表示，该公司仍由鲜言控制，上海五牛并非匹凸匹实际控制人。权益变动书披露后，引发了上证所关注，上证所于12月3日向匹凸匹发出问询函，要求其对此进行说明。

在12月10日的回复中，匹凸匹称，其实际控制人尚未发生变化，仍为鲜言。理由是虽然第一大股东已经变更，但董事会中尚无其提名的董事，只有在股东大会选举上海五牛提名的非独立董事后，并根据公布后续股东大会、董事会决议，判断第一大股东是否足以对股东大会、董事会决议产生实质影响，才能判断实际控制人是否变更。

然而，做出上述判断的时间，却是截至12月1日。而颇为奇怪的是，上海五牛也认为，虽已成为持股9.981%的第一大股东，但持股比例仍不符合上市公司控制权定义，其提名的董事、监事尚须股东大会审议通过，提名人数亦不构成对匹凸匹的控制权，因此上海癫痫症状表现有什么五牛并非实际控制人。

上海五牛自否未取得控制权，依据是《上市公司收购管理办法》第84条。该条款规定，持股50%以上的控股股东、实际支配上市公司超过30%股份表决权，或实际支配上市公司股份表决权，能决定公司董事会半数以上成员选任等情形。

如果以此为依据，鲜言更不具备匹凸匹控制人资格。截至11月28日，其持股比例仅为5.87%，目前亦仅有8.84%，尚低于上海五牛持股比例。

在董事会层面，12月2日、3日，上海五牛已提名其董事长韩啸、总裁边秀武为匹凸匹董事会非独立董事候选人，王建辉、胥驰骋为匹凸匹监事，上述提名已经获得董事会、监事会通过。匹凸匹董事会成员只有5人，其董事李艳、向从键辞职后，董事会人数已低于法定人数，韩啸、边秀武正式任职只是时间问题。

值得注意的是，在此之前，上海五牛就已明显显露取得匹凸匹控制权的愿望。公告显示，10月15日，该公司已召开临时股东会，决定收购匹凸匹，并称为增强后者持续发展和盈利能力，上海五牛及实际控制人将就有关匹凸匹重组进行研究论证。

上海五牛此前在发给《第一财经日报》的材料中亦称，匹凸匹曾以房地产业务为主，近几年地产开发退潮，匹凸匹也一直在寻找转型，谋求房地产+金融的经营模式，并尝试进入互联网金融，却以失败告终。上海五牛则希望在布局二级市场转型的同时，以“优化上市公司治理为前提”，对一些业绩不佳的上市公司进行资产结构优化。

12月12日，上海五牛回复《第一财经日报》时仍表示，该公司只是暂列第一大股东，但不是控股股东，也不是实际控制人。耐人寻味的是，和此前的收购计划以及曾提及的重组，上海五牛的说法似乎有些游移。在回复中，该公司称，过去十多年间，在地产基金方面取得了优异成绩，目前业务已涉及私募股权、二级市场、母基金组合及海外市场投资等五大领域，而匹凸匹是其二级市场的投资标的之一，不会影响其转型步伐。

从被套到大赚

上海五牛为何与匹凸匹如此步调一致，着实令人生疑。据匹凸匹此前披露，其实际控制人韩宏伟与匹凸匹前实际控制人鲜言是商学院同班同学。上证所在问询函中，明确要求匹凸匹说明韩宏伟、鲜言是否一致行动人。

不过，7月11日，鲜言宣布将择机增持1000万股，但此后一直行动迟缓。直到11月27日，其持股数量也只有2000万股，持股比例为5.87%。但在上海五牛宣布成为第一大股东后，鲜言迅速增持，回复函显示，截至11月30日，鲜言持股数量已上升至3000.2万股，持股比例上升到8.84%。11月28日、29日为非交易日，这意味着，仅仅一天时间，鲜言增持了1000万股，态度前后判若两人。

这让鲜言与上海五牛的关系显得更为复杂。究竟是敌是友，尚不得而知。在回复《第一财经日报》采访时，上海五牛称，合理有效的资本运作无疑会对企业的发哈尔滨市羊癫疯公立医院展起到巨大推动作用，许多上市公司都希望通过资本运作，实现资产、产业结构的优化调整，实现优势互补、战略转移和多元化经营。

与此同时，虽然经营惨淡、多起诉讼在身并被上证所屡次处罚，但这并不妨碍匹凸匹自宣布更名以来股价强劲上涨。

12月10日，其股价一度涨停，打开后仍然大涨8.05%，收于18.11元。此前一天的股东大会上，其解散唯一房地产子公司荆门汉通置业，遭到62.88%的投票数反对而失败，自9月15日以来，其股价更是从7.88元连番上涨，不到三个月时间，最高涨幅高达130%以上。

这样的强劲上涨，与上海五牛、鲜言的轮番增持不无关系。每逢被增持，匹凸匹股价必定大涨。10月26日、11月25日，上海五牛、癫痫诊断标准五牛御勉增持匹凸匹233.9万股、1462万股，其股价便大涨3.04%、10.04%。11月30日，再次以涨停收盘。

交易记录显示，上海五牛及其一致行动人买入匹凸匹的价格最高为14.59元，最低为8.54元。其中，五牛亥尊今年7月、8月买入时，价格分别为13.38元、14.08元，但随后就遇到暴跌，于是在9月以8.54元的价格买入1155万股。此后，其4次买入的价格分别为10.43元、13.13元、14.59元、9.27元，均价约为11.9元。

如果仅从财务投资的角度，无论如何，增持为上海五牛解套、大幅获利提供了绝佳机会。11月24日，匹凸匹收于11.95元，按照上述持股成本计算，上海五牛当时仍处于被套状态。直到11月25日大举增持，将匹凸匹股价拉升到13.15元，上海五牛才勉强解套。随着此后匹凸匹一路上涨，至今短短10余天，上海五牛已经获利50%以上。

在问询函中，上证所要求上海五牛公布10月15日股东会的知情人名单。据其披露，参与当日会议的知情人共有韩宏伟、韩啸、边秀武、张佟等高管，以及上海五牛操盘手张翼。因股价连续上涨超过20%，12月10日午间，匹凸匹开始停牌。